粘胶行业出口退税调整幅度较大是好事
发布时间：2022年07月06日 点击：[26]人次
粘胶行业出口退税调整幅度较大是好事
此次退税率上调进度快、粘胶类上调幅度较大。具体分析，此次纺织品服装退税率上调幅度大多为1个百分点，值得关注的是:粘胶纤维不在8月1日调整的范围内，此次出口退税率直接由5%提高到14%，提升了9个百分点，提高幅度较大，对于缓解目前粘胶企业效益大幅下滑具有一定好处。
对行业影响有限，主要是缓解部分压力。不考虑加工贸易增值部分，假定2008年11-12月份出口比上年同期增长5%(美元计价)，平均汇率为6.65:1，一般贸易比例为70%的情况下，国家大概需要增加退税14.89亿元。考虑到外商就出口退税率上调进行压价，估计国内纺织企业真正受益只占退税额50%-60%.
在不考虑外商借机压价的情况下，静态简单测算(由于以FOB价格为基数，难以测算出精确数据)，鲁泰2008年退税额增加约536万元，净利润增加455万(假定所得税率15%)，每股收益增加0.54分，占2007年净利润0.94%。
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虽然出口退税率上调了一个百分点，且进度超过市场普遍预期，但退税率的上调只是部分缓解升值、成本上涨的压力，难以扭转出口增速下滑、利润下降的局面；仍然维持对生产型企业中性投资评级。在个股方面，建议关注在升值背景下，毛利率仍能维持稳定、基本面较好的企业，如鲁泰。此次退税率的调整对粘胶行业是一大利好，退税率?直接上调9个百分点，短期将带来一定交易性机会。